业绩、订单双增长,18年业绩增长确定性强:公司营业收入、净利润及毛利率水平等基本符合此前预期。分产品来看,公司的柔性自动化生产线、工业机器人系统应用、零部件及维修业务收入分别较2016年增长了36.38%、32.18%、52.53%。同时,2017年公司新签订单达到3.87亿元,较2016年增加了1.09亿元,增幅39%;2018年2月,公司又中标苏州博世订单4350万元。

投资建议:克来机电(603960)[买卖提示]是汽车电子自动化装备领域稀缺标的,与博世系客户建立了稳定的合作关系;目前该细分领域内,克来机电(603960)主要的竞争对手是来自海外的自动化装备供应商,未来进口替代趋势明显。

风险提示:新能源汽车占比快速提高,上海众源的下游需求萎缩:高压油轨是上海众源的主要产品,2017年上半年,公司高压油轨的销售收入占总收入的68%。