近期，A股和港股市场均处于震荡整理态势，但新股发行却仍然红红火火，特别是港股市场，从来没有停下IPO的脚步。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，上市地点不同导致上市首日的股价表现大相径庭。与A股打新一股难求、上市后涨停无忧相比，港股的打新可是个技术活，一不小心，打新打到破产也是有可能的。昨日（12月10日）就有一只新股丰盛机电（00331，HK），上市首日收盘时股价跌去了25%，如果没卖出的话，中签的投资者中有一天就损失了387万港元的。

招股时就不被看好

12月10日有4家新股在港股市场上市，在大盘疲弱的情况下，有3只新股破发，其中，发行价为2.75港元的丰盛机电，开盘报2.11港元，较发行价跌去近23%，截至收盘，公司股价报收于2.06港元，下跌25.09%。

上市首日股价便跌去四分之一，这让港股打新的小散们情何以堪？！其实，招股结果早显示看好的投资者不多，但跌成这样也出乎不少投资者的预料。

《每日经济新闻》记者查阅招股书后发现，丰盛机电是一家机电工程公司，主要业务在香港及澳门地区，内地所占比例较小。

据弗若斯特沙利文报告显示，就销售收入而言，公司连续两个年度是香港及澳门第二大机电工程服务供货商，2013年在上述两地区的市场份额分别约为4.3%及8.0%，2014年分别约为4.9%及3.8%。

记录期内，公司共承接了超过1万个项目，其中38个项目（27个位于香港）金额超过1亿港元。2013财年至2015财年（截至6月30日），公司收入分别为23.8亿港元、25.6亿港元及28.3亿港元，而年度溢利分别为1.14亿港元、1.31亿港元及1.49亿港元。

看上去，这是一家中规中矩的公司，虽然行业非常传统，但公司盈利能力并不算差。同时，公司大股东还是香港富豪郑裕彤的女婿。招股书显示，杜惠恺及夫人杜郑秀霞，共同持有丰盛机电75%的股权。而据香港财华社报道，郑裕彤之子，也是公司第二大股东的郑家纯也出席了上市仪式。

对于丰盛机电上市首日的股价表现，郑家纯在被记者追问时表示，股价走势难以预测，但丰盛机电是好公司，有稳定收入，长远看好公司发展。公司高管也表示，明年澳门赌场将会陆续续牌，对基础设施及房屋的建设有需求，这将为公司带来机遇。

券商防范打新风险

招股期间，丰盛机电并没有得到海外投资者的青睐。发售结果显示，丰盛机电国际配售仅获45%的认购，认购不足部分回拨至公开发售，共有2008名散户认购了丰盛机电新股：A组2005人认购，中签率最低为46%；B组有3名投资者申购，中签率100%。《每日经济新闻》记者注意到，B组有两份562.5万股的申请，这也是最初安排的最高可申购额。

如果这两份申请分别来自两位投资者，那么按照2.75港元的发行价估算，每人认购的金额达1547万港元。比照收盘价2.06港元计算，如果昨日没卖出，一日之间，这两位投资者便各自损失了387万港元。

按照香港券商的惯常做法，打新是可以提供孖展（融资）的。据香港本地媒体报道，辉立企业融资副经理陈英杰称，不少散户借孖展认购丰盛机电股票，12月10日暗盘有恐慌性抛售，“人踩人”，建议散户先行沽售部分持股。

港股新股上市破发并不稀奇，如果投资者用了高比例孖展来打新，遇上丰盛机电这样的情况，恐怕会在一夜之间爆仓。

不过，香港本地券商对于这样的风险显然有所提防。记者以投资者身份随机询问了几家券商的孖展政策，发现对于新股，券商们多持谨慎态度。比如辉立证券虽然声称可“十成孖展”（免保证金借款），但是只限于1~3手的新股认购；而耀才证券对于不同的股票给予不同的孖展比例，对于丰盛机电等多只新股，客户提供90%的保证金，才会从券商处借到10%的资金，意义不大。